常州10GW電池工廠開工，與上汽通用五菱推廣“柳州模式”。鵬輝能源位于常州基地的鋰離子動力電池及系統(tǒng)項目開工，總投資58億元，包括10Gwh鋰離子動力電池和5Gwh鋰離子動力電池PACK項目。公司新開發(fā)乘用車重要客戶上汽通用五菱，并與駐馬店市政府三方合作，共同將新能源汽車推廣“柳州模式”在駐馬店落地。目前公司主要批量出貨乘用車客戶知豆和上汽通用五菱，商用車客戶東風(fēng)特汽、廣通客車等。

磷酸鐵鋰出貨量逆襲上漲，動力電池總裝機量躋身前十。2018前三季度公司動力電池總裝機量329MWh，同比增加666%，三元裝機量為117MWh，同比增加170%，鐵鋰裝機量為212MWh。依靠東風(fēng)專用車訂單鐵鋰出貨量大幅增長。鵬輝能源9月份動力電池總裝機量為109.5MWh，市場份額1.8%，排名第8，其中磷酸鐵鋰為108.5MWh。前三季度的鐵鋰裝機量躍居企業(yè)裝機量排名第6名，動力電池總裝機量排名也大幅上升，排名第十。

消費電池穩(wěn)健發(fā)展，儲能電池逐漸崛起。公司消費電池保持穩(wěn)健，傳統(tǒng)數(shù)碼收入占比依然最高，消費類電池為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源，公司小型消費電池在可穿戴設(shè)備、掃地機器人等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，支撐消費業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，儲能領(lǐng)域也在漸漸崛起，UPS、通信基站用鐵鋰電池已形成銷售，便攜式儲能箱、家用儲能產(chǎn)品完成研發(fā)，公司又開發(fā)了幾個兆瓦級儲能電站客戶，為下半年儲能業(yè)績突破做了充分準(zhǔn)備。

盈利預(yù)測與估值：根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，測算公司18-20年EPS分別為1.20、1.36和1.48元，對應(yīng)15、13和12倍PE，首次覆蓋，給與“強烈推薦”評級，給與2018年20倍PE，目標(biāo)價24元。

風(fēng)險提示：新建產(chǎn)能建設(shè)進度不及預(yù)期，電池價格與上游原材料價格波動風(fēng)險，新能源補貼政策出現(xiàn)重大調(diào)整，行業(yè)競爭激烈。