鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：634次 | 2018年11月06日
新造車第一股上市首日股價破發(fā) 有了錢的蔚來汽車前景在哪里
作為進(jìn)展最快的造車新勢力企業(yè)，蔚來汽車僅用了不到4年的時間便打造出了有別于傳統(tǒng)造車企業(yè)的生態(tài)模型，并讓這個巨大的生態(tài)成功運(yùn)轉(zhuǎn)，這已實(shí)屬不易，不過，如今距離它的理想狀態(tài)還很遙遠(yuǎn)，無論從產(chǎn)品、服務(wù)、資金還是基于未來出行的生態(tài)鏈打造上，蔚來汽車仍有大量提升空間和潛力，從某種意義上講，如今赴美成功掛牌上市只是一個新的開端。
新造車第一股上市首日股價破發(fā)
昨晚，蔚來汽車在紐交所正式IPO，證券代碼為“NIO”，發(fā)行價格為每股6.26美元，若承銷商不行使超額配股權(quán)購買更多ADS(美國存托股份)，以1.6億份ADS計(jì)算，融資額為10.016億美元，至此，蔚來汽車市值達(dá)到64.1億美元。
盡管每股的發(fā)行價格是此前公布的預(yù)計(jì)發(fā)行價的下限，但上市首日，蔚來汽車開盤仍跌破發(fā)行價，報每股6美元，跌幅一度超14%，最低報每股5.35美元，最終當(dāng)日以6.6美元收盤。
公開信息顯示，蔚來汽車此次IPO交易的承銷商包括摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WRSecurities，LLC。上一家擁有如此豪華陣容的公司還是2014年上市的阿里巴巴。
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在持股比例方面，IPO后蔚來汽車的創(chuàng)始人兼董事長李斌持股比例為14.5%，為最大股東，投票權(quán)為48.3%；騰訊持股12.9%，投票權(quán)為21.5%；高瓴資本持股6.4%，投票權(quán)為2.7%；蔚來汽車總裁秦力洪持股1.0%，投票權(quán)為0.4%。
事實(shí)上，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及國內(nèi)乘用車市場萎靡的背景下，蔚來汽車此時IPO并不是最合適的選擇，而之所以急于上市，與其“燒錢”速度過快緊密相關(guān)。根據(jù)此前的招股書顯示，蔚來汽車2017年虧損額為50.21億人民幣，比2016年的虧損25.69億增長近一倍，截至2018年6月30日，蔚來汽車運(yùn)營虧損為5.02565億美元(約33.25529億元)，相比去年同期20.20億元的凈虧損進(jìn)一步提高，綜合計(jì)算來看，蔚來汽車從2016年至今總計(jì)虧損了109.2億元。
過多的投入讓蔚來汽車必須找到新的輸血點(diǎn)才能繼續(xù)生存，在B端繼續(xù)融資難度較大的情況下，IPO是唯一的選擇。在此前蔚來汽車遞交的招股說明書補(bǔ)充文件中顯示，其IPO發(fā)行價格區(qū)間為6.25美元-8.25美元，從最終以最低發(fā)行價上市便可看出，蔚來汽車對當(dāng)下的市場環(huán)境認(rèn)識清晰，做出了最大的妥協(xié)。
重新定義汽車產(chǎn)品
資本市場開局不利的蔚來汽車雖然受到了來自各方的諸多質(zhì)疑，但這家被海外媒體稱之為“來自東方的特斯拉”依舊成功打造出了屬于自己的生態(tài)鏈和玩法。
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雖然造車新勢力如雨后春筍般涌現(xiàn)，但每一家企業(yè)的商業(yè)邏輯仍然不盡相同，如果說當(dāng)今電動車主流定義依舊是以廉價為代名詞的話，蔚來汽車則憑借以服務(wù)用戶為核心的商業(yè)體系模型讓打開了乘用車市場的一扇新的大門。
按照蔚來汽車的設(shè)想，它將成為以汽車為起點(diǎn)，與用戶一起成長的社區(qū)，在線上通過蔚來APP進(jìn)行分享和溝通，在線下通過遍布全國各地的NIOhouse為基地，為用戶提供互動體驗(yàn)。與特斯拉不同，蔚來汽車設(shè)計(jì)并打造智能的高性能電動汽車只是“入口”，最終要為用戶創(chuàng)造“生活圈”，同時希望成為全球第一家“用戶企業(yè)”。
一個值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，此次蔚來汽車IPO敲鐘人由12名蔚來車主代表(用戶、合作伙伴、投資人及員工)組成，李斌以及其他蔚來高管均不在敲鐘人之列，這也是蔚來“用戶企業(yè)”概念的完美詮釋。
這已不是蔚來汽車為體現(xiàn)以用戶為核心做出的第一個壯舉，此前在李斌致投資人的一封信中，李斌決定用個人三分之一的股份(5千萬股蔚來股票)成立用戶信托基金，在他保持投票權(quán)的同時，這部分股票的經(jīng)濟(jì)收益將由蔚來的車主用戶通過一定的機(jī)制來討論和決定如何正當(dāng)使用。在上市當(dāng)期就拿出這么多股份給用戶，史上還屬首例。
“蔚來的目標(biāo)是成為一家為用戶提供極致體驗(yàn)，創(chuàng)造愉悅生活方式的企業(yè)，用戶的支持和信任一直是我們前進(jìn)最大的動力?！崩畋蟊硎?，“在上市之前決定拿出5000萬股設(shè)立用戶信托基金，是成為一家用戶企業(yè)最好的注解，當(dāng)然這個基金的設(shè)立還需要有一些法律的手續(xù)要完成，預(yù)計(jì)在未來6-7個月的時間里面會完成所有的手續(xù)?！?/p>
目前，蔚來汽車已經(jīng)開始為成功提車的車主提供頂級水準(zhǔn)的創(chuàng)新服務(wù)，據(jù)悉，每位車主最多可擁有包含14人的專屬服務(wù)團(tuán)隊(duì)，服務(wù)內(nèi)容涉及領(lǐng)域廣泛。目前，車主可“一鍵式”享受24小時客服、技術(shù)支持顧問、代充電、取車/還車以及維修、保養(yǎng)及維修替換車等服務(wù)，體驗(yàn)好過任何傳統(tǒng)汽車品牌。截至8月，蔚來汽車已經(jīng)在國內(nèi)建成7家蔚來中心和53家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并計(jì)劃于年底之前建成60-80家換電站，部署400-500輛移動充電車，市場服務(wù)體系已經(jīng)初具規(guī)模。
此外，蔚來汽車還對移動出行、新能源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了大量投資，包括以嘀嗒出行、首汽約車為代表的出行公司、以小馬智行為代表的自動駕駛初創(chuàng)企業(yè)以及動力電池、汽車制造等領(lǐng)域的相關(guān)公司，目前蔚來資本已向15個項(xiàng)目投出了30億元人民幣，全面介入智能電動車制造、運(yùn)營、服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。蔚來如此廣撒網(wǎng)布局，無非就是為了打造屬于自己的生態(tài)鏈，長期來看優(yōu)勢明顯。
未來仍面臨更多考驗(yàn)
蔚來汽車作為新造車企業(yè)，從建立至今僅不到4年的時間便成功推出了首款量產(chǎn)車，而且基本形成了具備閉環(huán)且具備自身特色的服務(wù)體系，這已經(jīng)足夠令人佩服。但與其它產(chǎn)業(yè)不同，汽車行業(yè)的發(fā)展始終呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜、重資產(chǎn)、投資回報周期長的特點(diǎn)，蔚來汽車若想真正做到引領(lǐng)行業(yè)趨勢，仍需要大量努力。
截至8月31日，蔚來汽車已經(jīng)累計(jì)生產(chǎn)了2399臺ES8，并將1602臺ES8交付到用戶手中，而在7月遞交的招股書中，蔚來僅有481臺ES8實(shí)現(xiàn)了交付，這意味著8月份蔚來共交付了超過1000臺ES8，是6、7月份交付量的兩倍多。但即便如此，蔚來汽車距離曾經(jīng)規(guī)劃的7月交付1000多輛、8月3000多輛、9月5000輛的交付量依舊非常遙遠(yuǎn)，因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)按時交付，有許多車主正在按日獲得蔚來APP內(nèi)積分補(bǔ)償。
此外，如今蔚來汽車雖然與其他造車新勢力相比，資產(chǎn)規(guī)模，量產(chǎn)車實(shí)際交付數(shù)量以及服務(wù)水平等方面均處在行業(yè)領(lǐng)先的水平，不過相較傳統(tǒng)大型車企而言規(guī)模依舊極小，如果想在產(chǎn)品擁有大批量交付用戶的能力后，仍能長期保持現(xiàn)階段的高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)、形態(tài)，蔚來汽車需要巨大的投入。
招股書中顯示，蔚來汽車表示，公司上市募集資金的40%用于對產(chǎn)品的研究和開發(fā)，服務(wù)和技術(shù)、25%用于為銷售和市場開拓銷售渠道，包括NIOhouse、25%用于發(fā)展公司制造設(shè)施和推出供應(yīng)鏈、10%用于一般企業(yè)用途和營運(yùn)資本，可以看出，蔚來汽車對于追加資金的主要用途之一便是進(jìn)一步拓展服務(wù)。
在產(chǎn)品層面，ES8因倉促交付使其諸多功能體驗(yàn)仍不完善，有車主抱怨中控bug過多，部分產(chǎn)品核心功能也處于缺失的狀態(tài)，還需要后期OTA升級進(jìn)行補(bǔ)償，此外，僅355km的工信部行駛里程也讓許多車主認(rèn)為ES8的續(xù)航里程偏短。
對于此次IPO，李斌表示：“上市對一個公司來說，當(dāng)然是一個重要的里程碑，但是也只是一個里程碑，我們知道前方的挑戰(zhàn)還非常非常多。”
而針對蔚來汽車實(shí)現(xiàn)盈利的時間點(diǎn)，李斌回答：“蔚來是一家成立不久的汽車公司，我們確實(shí)還需要一定的時間才能盈利，所以，此次上市也能夠幫助我們募集到后續(xù)發(fā)展必要的一些資金，但是對于我們財(cái)務(wù)上更健康的發(fā)展來說，我們團(tuán)隊(duì)是非常有信心的?！?/p>
