今年以來，多家券商對中國鋰電池行業(yè)的發(fā)展進行了預(yù)測，而招商證券則從該行業(yè)上下游進行全景打量，并從成本、技術(shù)與投資角度進行了分析?！　?br />     首先是對鋰資源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展定位。招商證券認(rèn)為，有三大新興產(chǎn)業(yè)支撐鋰資源產(chǎn)業(yè)鏈高速增長，它們分別是新材料、生物醫(yī)藥和新能源。其中，新材料行業(yè)主要聚焦在含鋰輕型新材料、稀土冶金、陶瓷材料、石油化工、精細(xì)化工等領(lǐng)域；生物醫(yī)藥行業(yè)主要聚焦在抗病毒藥物、他汀類降血脂藥物等領(lǐng)域；新能源行業(yè)則主要聚焦在鋰電池、新能源汽車等領(lǐng)域。預(yù)計未來五年對鋰資源需求的復(fù)合增長率分別為10~12％，12~15％，20~25％。
    隸屬于鋰資源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展定位之下的一個重要細(xì)節(jié)問題是：上游碳酸鋰行業(yè)鹵水提鋰與礦石提鋰的成本之爭。兩種提鋰技術(shù)在不同應(yīng)用中的表現(xiàn)不同。工業(yè)級碳酸鋰屬于基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品，鹵水生產(chǎn)成本較礦石生產(chǎn)成本低，總體供求形式為供略大于求；電池級碳酸鋰產(chǎn)品屬于深加工鋰產(chǎn)品，用于碳酸鋰電池的制造，鹵水生產(chǎn)成本與礦石生產(chǎn)成本相當(dāng)，總體供求格局為供略小于求；未來兩種技術(shù)路線的行業(yè)比重取決于兩種技術(shù)路線的成本控制水平。

    其次是鋰電池市場的發(fā)展定位。鋰電池的發(fā)展目前主要制約于技術(shù)、成本、政策三個因素，其中，技術(shù)因素主要體現(xiàn)在鋰電池生產(chǎn)的一致性和電源管理等方面；成本因素主要比照鉛酸電池的價格競爭力；政策主要體現(xiàn)在政府對鋰電行業(yè)的扶持力度，尤其是補貼的落實力度。在國內(nèi)實踐中，補貼成為新能源汽車用動力鋰電池發(fā)展的決定性因素，這就決定了未來動力鋰電池的啟動將在國家政策主導(dǎo)下，實施由國家到地方逐級啟動的模式，誠如比亞迪對2012年的業(yè)績預(yù)測所說的那樣，。公司的財務(wù)報表可能會取決于國家政策的變動。
    其三是國內(nèi)投資秩序的可能定位。從目前鋰電池各組件的發(fā)展情況來看，技術(shù)成熟度排序為石墨烯負(fù)極材料<隔膜<六氟磷酸鋰電解質(zhì)鹽<正極材料<電解液<負(fù)極材料。
    動力鋰電池需求尚未真正放量，目前投資隔膜和六氟磷酸鋰可以兼顧投資收益和安全邊際。從技術(shù)角度來看，石墨烯的投資需要獲得技術(shù)突破，因為石墨烯是技術(shù)成熟度最低的；從市場角度看，應(yīng)著眼于新能源汽車市場啟動，屆時應(yīng)加大對電解液、正負(fù)極材料的投資。
    根據(jù)上述三個方面的定位分析，招商證券也對目前A股市場的投資操作提出了建議：第一，關(guān)注目前已經(jīng)具有較強盈利能力并且增長較為確定的鋰產(chǎn)品深加工領(lǐng)域，例如金屬鋰、丁基鋰和催化劑級氯化鋰等新材料和生物醫(yī)藥領(lǐng)域；第二、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)瓶頸環(huán)節(jié)，例如隔膜和六氟磷酸鋰等目前正處在技術(shù)進步，國產(chǎn)替代加速的階段，投資價值較大；第三、如果新能源汽車進展較快，則對于動力鋰電池的啟動就會達(dá)到甚至超過預(yù)期，則正負(fù)極材料和電解液等領(lǐng)域的鋰電池公司值得投資。