九月二十八日，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（下稱"湖南裕能"）申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

圖源：深交所

招股說(shuō)明書(shū)顯示，湖南裕能成立于2016年，是國(guó)內(nèi)重要的鋰電池正極材料供應(yīng)商，專注于鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的重要產(chǎn)品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，占營(yíng)收比重超95%。

此次IPO，湖南裕能擬募集18億元，用于四川裕能三/四期年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)新增年產(chǎn)12萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)量。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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股東方面，2020年十二月，湖南裕能增資擴(kuò)股并引入了重要客戶CATL、比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，目前，CATL、比亞迪直接持有湖南裕能的股份分別為10.54%、5.27%的股權(quán)。此外，長(zhǎng)江晨道為湖南裕能的第八大股東，持股比例約為4.49%，而CATL通過(guò)旗下寧波問(wèn)鼎出資間接參股長(zhǎng)江晨道。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

產(chǎn)品銷量方面，招股說(shuō)明書(shū)顯示，2020年，湖南裕能磷酸鐵鋰產(chǎn)量31,025.54噸，銷量31,286.81噸，已超全年出貨量。三元材料產(chǎn)量222.53噸，銷量186.45噸，尚處于前期業(yè)務(wù)培育期，銷量相對(duì)較小。

市場(chǎng)地位方面，GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年磷酸鐵鋰材料出貨量12.4萬(wàn)噸，同比上升40%；2020年湖南裕能的磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額為25%，排名。

客戶方面，2018年至2021年第一季度，湖南裕能對(duì)前五大客戶的銷售收入，占整體銷售收入的比重均超過(guò)95%。其中，公司對(duì)CATL、比亞迪的合計(jì)銷售收入占比，分別達(dá)91.24%、93.56%、91.10%和96.99%，客戶集中度較高。

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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此外，湖南裕能也在開(kāi)拓其他客戶，包括億緯鋰能、蜂巢能源、贛鋒鋰電、遠(yuǎn)景動(dòng)力、瑞浦能源、寧德新能源、中興派能、鵬輝能源、南都電源等。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

產(chǎn)量方面，湖南裕能目前有三個(gè)生產(chǎn)基地，分別位于湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧，2018年-2020年其磷酸鐵鋰產(chǎn)量分別為0.53萬(wàn)噸、1.42萬(wàn)噸和2.94萬(wàn)噸。

目前位于四川遂寧的年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線正在建設(shè)中，上述生產(chǎn)線投產(chǎn)后，湖南裕能磷酸鐵鋰的總年產(chǎn)量可達(dá)到5萬(wàn)噸左右。湖南裕能官方網(wǎng)站指出，四川遂寧作為公司重要的生產(chǎn)基地，計(jì)劃總投資50億元，總用地面積800畝，建成后，年產(chǎn)量規(guī)模磷酸鐵鋰達(dá)17萬(wàn)噸、磷酸鐵達(dá)10萬(wàn)噸、三元鋰正極材料達(dá)5萬(wàn)噸。

業(yè)績(jī)方面，2018-2020年，湖南裕能的營(yíng)收分別為1.62億元、5.81億元、9.55億元，凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)1171萬(wàn)元、5737萬(wàn)元、4623萬(wàn)元。

從最新業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年1-三月，湖南裕能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.12億元，凈利潤(rùn)5362萬(wàn)元，總體呈上升趨勢(shì)。湖南裕能稱，報(bào)告期內(nèi)，公司所處的磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)以及下游的新能源汽車(chē)市場(chǎng)環(huán)境良好，隨著公司產(chǎn)量逐步釋放，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步上升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果保持持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)規(guī)模和盈利能力不斷提升。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2018-2020年、2021年1-三月，湖南裕能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以磷酸鐵鋰產(chǎn)品收入為主，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為100.00%、96.16%、97.37%和95.27%。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

毛利率方面，2018-2020年、2021年1-三月，湖南裕能綜合毛利率分別為20.86%、23.64%、15.29%、20.85%。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

具體來(lái)看，湖南裕能磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)是毛利貢獻(xiàn)的重要來(lái)源，分別占各期毛利總額的99.76%、102.78%、102.77%和98.48%。報(bào)告期內(nèi)，公司三元材料業(yè)務(wù)毛利為負(fù)，重要是因?yàn)槿龢O材料新產(chǎn)線于2019年下半年正式投產(chǎn)，產(chǎn)量規(guī)模尚未釋放，三元正極材料業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)的人工、折舊費(fèi)用等固定成本較高，導(dǎo)致三元材料業(yè)務(wù)毛利為負(fù)。

此外，三元材料已完成CATL的三元產(chǎn)品認(rèn)證和產(chǎn)線認(rèn)證，正在進(jìn)行量產(chǎn)導(dǎo)入，預(yù)計(jì)批量供貨后公司三元材料毛利狀況將有所改善。