鉅大LARGE | 點擊量：284次 | 2023年05月24日
浦項化學VS貝特瑞，中韓鋰電池負極材料龍頭公司比較
行業(yè)重要上市公司：璞泰來（603659）、杉杉股份（600884）、中科電氣（300035）、翔豐華（300890）、國民技術（300077）、山河智能（002097）、百川股份（002455）
本文核心數(shù)據(jù)：浦項化學和貝特瑞發(fā)展歷程、產(chǎn)品布局、財務數(shù)據(jù)、鋰電池負極材料市場競爭格局
發(fā)展歷程比較：浦項化學起步早
浦項化學是韓國鋰電池負極材料龍頭公司，而貝特瑞是我國鋰電池負極材料龍頭公司。浦項化學成立于1963年，2005年進入我國市場，在我國江蘇設立了鋼鐵子公司。通過前身耐火材料的制造業(yè)務，浦項化學切入正負極材料領域，于2010年開始涉及負極材料業(yè)務，在浦項化學的整個發(fā)展過程中，浦項化學進行了多次兼并收購，業(yè)務發(fā)展方向更加清晰。
相較于浦項化學，貝特瑞起步較早。貝特瑞成立于2000年，2003年，公司負極材料實現(xiàn)批量銷售并進軍海外市場。
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布局比較
——鋰電池負極材料產(chǎn)品布局：貝特瑞產(chǎn)品更先進
在鋰電池負極材料產(chǎn)品布局上，浦項化學的產(chǎn)品類型重要集中在目前使用較為廣泛的天然石墨和人造石墨兩個領域，產(chǎn)品研發(fā)處于較為初級的階段。貝特瑞的產(chǎn)品則為人造石墨、較有發(fā)展前景硅碳系列以及新型材料，研發(fā)進程較快。
——鋰電池負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局：貝特瑞業(yè)務結構更集中
在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，浦項化學的重要業(yè)務是生石灰及化工材料板塊、耐火材料板塊，占比分別達到36．37％和28．74％，公司通過其生石灰和耐火材料業(yè)務中出現(xiàn)的產(chǎn)物焦炭等，布局鋰電池負極材料的上游，形成了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，2020年，負極材料的營收占比為11．9％。此外，浦項化學在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游還布局了正極材料，占比為23％。
而貝特瑞的業(yè)務更為集中，2020年，負極材料的業(yè)務占比達70．79％，此外，其也對鋰電池負極材料上游原材料石墨以及石墨的加工進行了布局，合計占比3．2％。
業(yè)績比較：貝特瑞是浦項化學的3000－4000倍
在營收方面，2020年，浦項化學的鋰電池負極材料業(yè)務營收為1．82億韓元，合計101．86萬元，總營收為15．66億韓元，合計877．07萬元；貝特瑞鋰電池負極材料業(yè)務營收為31．51億元，總營收為44．52億元。
整體來看，無論是鋰電池負極材料業(yè)務營收規(guī)模還是總營收規(guī)模，貝特瑞均較大，并且貝特瑞的負極材料業(yè)務營收是浦項化學的3000－4000倍。但是，隨著浦項化學業(yè)務的不斷擴大，浦項化學的鋰電池負極材料業(yè)務營收規(guī)模持續(xù)上升，其和貝特瑞的差距正在逐年縮小。
注：匯率按0．0059進行換算。
注：匯率按0．0059進行換算。
市占有率比較：貝特瑞全球市占率前二，浦項化學第五
在市占率方面，按負極材料的出貨量來看，2019－2020年，浦項化學和貝特瑞的市占率排名均為全球前十，其中，2019年，貝特瑞市占率為全球第一，但2020年，貝特瑞的市占率下降四個百分點至11％。2020年，浦項化學的市占率上升一個百分點，至2020年的6％，排名從第六爬升至第五。
產(chǎn)量及規(guī)劃比較：貝特瑞的產(chǎn)量將是浦項化學的2倍多
在產(chǎn)量方面，2020年，浦項化學的鋰電池負極材料產(chǎn)量為4．4萬噸，貝特瑞鋰電池負極材料產(chǎn)量為10．4萬噸，貝特瑞的產(chǎn)量是浦項化學的2倍多。浦項化學的業(yè)務規(guī)劃指出，到2025年，浦項化學的鋰電池負極材料產(chǎn)量將達17．3萬噸，根據(jù)公司通告，貝特瑞目前披露的鋰電池負極材料在建產(chǎn)量累計為26萬噸，產(chǎn)量建成后，未來貝特瑞能最少將達36．4萬噸。
韓國浦項化學V．S．我國貝特瑞比較總結
整體來看，貝特瑞較浦項化學處于絕對領先地位，浦項化學在鋰電池負極材料市場仍有待挖掘。
