鉅大LARGE | 點擊量：294次 | 2023年07月21日
有錢一起賺!鋰電上游公司市值飆升的背后
事實上，假如你梳理2020年動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司就會發(fā)現(xiàn)，2020年動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司漲幅最大的公司，并不是電池生產(chǎn)制造本身，而是在鋰離子電池上游的材料公司。據(jù)電池我國網(wǎng)觀察，2020年天賜材料的市值上升了402.20%，增幅高于比亞迪、CATL等電池制造類公司。
作為動力鋰電池的"糧草"，鋰離子電池上游材料、設備公司在2020年也是迎來了一年的大漲行情，多數(shù)公司漲幅超過一倍。
2020年，動力鋰電池的"軍備競賽"邁入全球化階段，包括CATL、LG化學、SKI、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電、國軒高科、孚能科技等頭部公司都進入了新一輪的產(chǎn)量擴增階段。其中，僅CATL一家，2020年新規(guī)劃、在建項目就超過200GWh。
動力鋰電池頭部公司產(chǎn)量的擴增，也給上游鋰電材料、設備公司帶來了巨額訂單。以CATL為例，2020年其就給包括先導智能、贏合科技、海目星、大族激光、聯(lián)贏激光、華自科技、星云股份、超業(yè)精密、正業(yè)科技、納科諾爾、今天國際等在內(nèi)的上游鋰電設備公司派發(fā)了超過80億元的巨額訂單，而這也拉動了鋰電設備公司市值的高漲。
分領域來看，2020年鋰電上游環(huán)節(jié)，礦產(chǎn)、鋰鹽仍然是漲幅較大的環(huán)節(jié)，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團漲幅分別高達191.95%、182.95%，天齊鋰業(yè)因收購SQM導致的凈利潤，市值漲幅不大。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
贛鋒鋰業(yè)、雅化集團漲幅一方面是受下游動力鋰電池產(chǎn)業(yè)快速爆發(fā)上升，帶動鋰鹽需求新增所致；另一方面也搭上了TSLA概念。2020年年初，贛鋒鋰業(yè)在互動平臺表示，TSLA向公司采購的產(chǎn)品數(shù)量約為公司氫氧化鋰年總產(chǎn)量的20%；2020年年底，雅化集團旗下全資子公司雅安鋰業(yè)和TSLA簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同，約定從2021年起至2025年，TSLA將向雅安鋰業(yè)采購價值總計6.3億-8.8億美元的電池級氫氧化鋰產(chǎn)品。其中，雅化集團和TSLA的合作，直接拉動雅化集團股價持續(xù)多日漲停，也鎖定了市值在2020年的高上升。
在上游鋰資源領域，目前贛鋒鋰業(yè)一枝獨秀，市值高達1352.93億元。
同樣是在較上游的鈷資源，以及三元前驅(qū)體生產(chǎn)商——華友鈷業(yè)，2020年市值也上升了101.32%，即將邁入千億市值陣營。值得一提的是，華友鈷業(yè)在三元前驅(qū)體、正極材料，包括動力鋰電池金屬回收方面2020年都動作頻頻，如和LG化學成立合資公司，生產(chǎn)三元前驅(qū)體和三元正極材料，進入廢舊動力鋰電池回收和綜合利用規(guī)范名單等等。
2020年剛剛登陸資本市場的中偉股份，也是國內(nèi)鋰離子電池正極材料前驅(qū)體巨頭之一，2020年市值增幅高達232.20%。數(shù)據(jù)顯示，2019年中偉股份三元前驅(qū)體出貨量排名全球第二，四氧化三鈷出貨量排名全球第三；2020年，公司三元前驅(qū)體產(chǎn)量有望超過7萬噸，占據(jù)國內(nèi)四分之一的市場份額。
正極材料方面，當升科技2020年的表現(xiàn)也同樣矚目，市值整體漲幅高達137.55%。作為國內(nèi)頭部多元正極材料之一，公司是LG化學、三星SDI等多家全球行業(yè)頭部公司動力鋰電池正極材料供應商。同時，在2020年，公司正極材料產(chǎn)量有序推進。2020年磷酸鐵鋰離子電池回暖，也帶動了磷酸鐵鋰正極材料上市公司市值的高企，德方納米2020年市值增幅達164.26%。
值得注意的是，2020年電解液市場的火爆也超出意料。天賜股份2020年市值新增了四倍，新宙邦2020年增幅也高達180.65%。
除了下游動力鋰電池產(chǎn)業(yè)需求火爆，以及大單增益效應，部分鋰電材料如電解液、磷酸鐵鋰、鋰鹽等價格觸底反彈，出現(xiàn)漲價潮，推動了部分鋰電材料公司2020年股價的波動性上漲。
鋰電設備方面，在2020年上市公司漲幅中相對要小一些，除了新上市的海目星以及科達利，多數(shù)主流設備公司2020年漲幅沒有超過100%。
值得注意的是，鋰電頭部公司先導智能2020年的漲幅高達87.49%。作為鋰電龍頭公司，其市值也高達762.06億元。先導智能在2020年迎來大漲，一方面是下游動力鋰電池公司訂單新增，如2020年先導智能斬獲CATL32.28億元訂單，同時公司和LG化學、Northvolt、SKI、比亞迪、中航鋰電等頭部電池廠商深度合作；另一方面，CATL25億元增資入股先導智能，成為其第二大股東，為先導智能市值上升帶來助力。
動力鋰電池頭部公司的產(chǎn)量競賽已經(jīng)開啟。按照機構預測，到2025年，全球動力鋰電池將進入TWh時代，對上游材料、設備的需求也將持續(xù)攀升，屆時關于產(chǎn)業(yè)鏈公司的利潤上升貢獻也會非?？捎^。從2020年整個鋰電產(chǎn)業(yè)上游的發(fā)展來看，一些趨勢也值得關注：
一、訂單暴增，產(chǎn)量擴增是當前要務。
2020年CATL、LG化學、SKI、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電、孚能科技、國軒高科、蜂巢能源等動力鋰電池公司都掀起了產(chǎn)量擴增的大潮。其中，LG化學計劃到2023年將產(chǎn)量增至260GWh，CATL將超過300GWh。伴隨著產(chǎn)量的快速擴張，將帶來的是關于制造鋰離子電池的核心設備、材料的需求井噴。從2020年CATL向十多家鋰電設備公司派發(fā)的近百億元訂單就可窺探一二。
無論是材料公司，還是設備公司，為滿足頭部客戶接二連三的訂單，要做好產(chǎn)量擴張準備。
當然，隨之而來的還有產(chǎn)品質(zhì)量管理、供應鏈管理、售后服務/技術支持、人才團隊建設，以及產(chǎn)量擴增要的資本支持等，這對不少公司都是較大的考驗。
二、鋰電上游上市公司會越來越多。
從2019年算起，到2020年年底，鋰離子電池上游公司沖刺IpO的公司約有40家，數(shù)量呈快速上升趨勢。一方面，得益于下游動力鋰電池及新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的帶動，這些公司規(guī)模、技術、市場越做越大；另一方面，伴隨著下游客戶訂單的新增，以及下游客戶降本倒逼，這些公司也急需社會資本，提升自身競爭力。
從材料公司來看，2020年中偉股份、明冠新材、翔豐華，設備公司如海目星、聯(lián)贏激光等已完成上市融資。同時，廈鎢新能、銅冠銅箔、容匯鋰業(yè)、長遠鋰科、振華新材、凱金能源、壹石通、紫江新材、天力鋰能、利元亨等公司在2020年也沖刺IpO，部分公司已過會或已受理。
此外，還有不少鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司正考慮或已經(jīng)處于上市輔導期或材料申報階段，預計2021年乃至未來幾年，仍然是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈IpO的高峰期。
從目前的動力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢及速度來看，未來幾年會帶動更多產(chǎn)業(yè)鏈公司尋求做大，而上市將是重要途徑。
三、越來越多上游公司將進入國際客戶供應鏈。
我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)起步較早，已經(jīng)形成了最完善的動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，這也吸引了國外車企、電池公司開始和我國動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司合作。目前整個產(chǎn)業(yè)鏈上的公司多數(shù)已成為全球客戶的重要供應商，如上游資源及前驅(qū)體方面，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團、華友鈷業(yè)、格林美、中偉股份等均已經(jīng)進入國際車企、電池公司供應鏈；正極材料、負極材料、電解液、隔膜等領域更是有多家國內(nèi)公司成為全球頭部電池客戶的供應商；鋰電設備方面，先導智能、贏合科技、時代高科、科達利等公司也已經(jīng)進入國際主流電動汽車企及動力鋰電池公司供應鏈。
關于動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的公司來說，當前，全球汽車電動化正在提速，全球范圍的動力鋰電池材料、裝備等市場紅利正在到來，未來這些已經(jīng)上市、即將上市和考慮上市的公司，預計都將在全球市場進行產(chǎn)量擴張、供應鏈優(yōu)化及品牌塑造，而借助資本市場將為這些上游環(huán)節(jié)公司打開國際市場供應便利。
