鉅大LARGE | 點擊量：568次 | 2022年01月15日
高位鈷價持續(xù)下跌 "待價而沽"仍是上策
五月，關(guān)于鈷行業(yè)來說，注定是有點反常的。短短幾天內(nèi)，國內(nèi)鈷價結(jié)束了2017年以來持續(xù)上漲的態(tài)勢。根據(jù)相關(guān)信息，五月七日國內(nèi)鈷參考價約為61.12萬元/噸，和四月一日的66.42萬元/噸相比，降價約5.3萬元/噸，降幅達8%。
在此之前，鋰電上游高性能鈷原材料出現(xiàn)較大的供需缺口，由此引發(fā)鈷價自2017年開始就出現(xiàn)一路"飆升"，2017年全年漲幅逾130%。今年年初，鈷價延續(xù)上升，并于三月二十一日創(chuàng)出95000美元/噸的十年新高。
就在行業(yè)內(nèi)人士習以為常的時候，高位鈷價卻突發(fā)反常地出現(xiàn)"急剎車"，并于五月初開始價格突然暴跌。受此影響，A股鈷相關(guān)上市公司，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價亦出現(xiàn)震蕩回調(diào)，累計跌幅分別為14.7%、19.86%和9.67%。
鈷價下跌背后原因探究
由于能量密度直接和補貼掛鉤，三元電池在乘用車領(lǐng)域的市場比重大幅提升，同時也導致三元材料的持續(xù)走熱，其中必需的鈷材料在2017年輕而易舉地實現(xiàn)了價格翻番，優(yōu)渥的市場前景也吸引了大量的資本涌入鈷材料市場。
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根據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅僅2018年開年至今國內(nèi)外已有20余家公司投入大批資金在鈷材料領(lǐng)域，而跨行而來的公司也是"烏泱泱的一片"。由此可見，"鈷奶奶"不僅賺足了業(yè)界眼球，也得到了資本的青睞。
相關(guān)上市公司受益鈷價大漲，今年一季度報表現(xiàn)靚麗。包括華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)等都取得了不錯佳績。如華友鈷業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤8.51億元，同比上升238.96%；寒銳鈷業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤2.55億元，同比上升412.52%；洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤15.50億元，同比上升159.54%。
雖然價格上漲讓鈷上市公司賺得盆滿缽滿，也因此吸引了更多勢力進入，但是也給鈷材料領(lǐng)域帶來了更多的不確定因素。值得注意的是，除了資本的直接影響之外，當前的鈷材料下游需求并未出現(xiàn)預期的暴增，這也在一定程度上影響了鈷價格的不穩(wěn)定性。
國內(nèi)某電池公司高管表示，"鈷之所以價格下降，重要是因為當下的新能源市場在初春本就屬于淡季；并且補貼的持續(xù)大幅度調(diào)整，以及市場本身的不成熟，很多新能源車企成為被"淘汰者"和"出局者"。鋰離子電池廠商壓力山大，市場發(fā)展戰(zhàn)略有所調(diào)整，因此影響到鈷產(chǎn)品的需求下降，從而出現(xiàn)價格下降。"
鈷價的暴跌，給鈷材料公司提出了警醒，畢竟這種現(xiàn)象在近兩年來的鈷市場上，還不曾發(fā)生過。但是業(yè)內(nèi)人士認為，鈷材料出現(xiàn)價格下跌情況卻并非偶然。具體分析來看，早在一個月之前鈷價下跌就出現(xiàn)了蛛絲馬跡。
一位從事鈷行業(yè)人士表示，價格下跌的原因重要有以下三方面：首先是投機者在獲得利益之后開始退場，影響了后續(xù)的鈷價走勢；其次是受國際貿(mào)易戰(zhàn)的影響，國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨于緊張，引起部分炒作資金撤離，造成鈷價下降的局面；最后數(shù)碼市場上半年盡顯疲態(tài)，數(shù)碼電子產(chǎn)業(yè)鏈上游廠商均表示五月需求將持續(xù)疲軟。
同時，三元材料廠商的訂單情況出現(xiàn)兩極分化，訂單向好的公司囿于自身產(chǎn)量，無法對上游原材料表現(xiàn)實際需求增量，而訂單不足的三元材料廠商，對上游原材料需求的下降卻十分的顯著。
業(yè)內(nèi)專家認為："當前國內(nèi)鈷行業(yè)極不規(guī)范，只要國際市場稍微有所調(diào)整，國內(nèi)期貨必受波及。"不過綜合多種因素影響，預計幾個月之后，國內(nèi)鈷價市場或?qū)⒒厣?，不久之后就會恢復正常的上漲狀態(tài)。
值得一提的是，TSLACEO埃隆·馬斯克在上周四在和分析師進行有關(guān)收入的話題探討時表示，TSLA汽車今后將減少對鈷資源的依賴，為了控制成本和鈷價的不穩(wěn)定因素，TSLA已經(jīng)削減了電池中鈷的占比。針對昂貴的鈷金屬，馬斯克表示："我認為我們可以把鈷的使用量降到零。"
實際上，作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的翹楚，TSLA的Model3使用的電池，是該公司電動汽車當中使用最高能量密度的電池。能夠?qū)崿F(xiàn)這一點，是因為TSLA能夠在新增電池鎳成分的同時，大幅降低鈷的用量。而且在做出這一改變的同時，仍然保持了電池優(yōu)異的熱穩(wěn)定性。
雖然整個新能源汽車行業(yè)對鈷的需求依然強大，但是鈷材料資源重要依賴進口，并且鈷材料資源有限，長遠來看鈷材料前景還算不錯。由此看來，未來幾年內(nèi)鈷價可能會得到一定的控制，但持續(xù)上漲依然是主旋律。
"低鈷化"路漫漫其修遠
客觀來看，由于新能源車補貼遲遲不能發(fā)放，下游公司一直面對著嚴峻的資金壓力，并且材料公司不能用"分期付款"的方式來緩解現(xiàn)金流壓力，為了降低上游原材料價格上漲帶來的資金壓力，電池公司已開始加快戰(zhàn)略調(diào)整的步伐。
出于理智的選擇，在電池材料方面推廣更高能量密度的高鎳三元電池，降低鈷材料成為行業(yè)共識，目前國內(nèi)電池公司開始加強對622和811型三元電池的研發(fā)和推廣。相比之下國際電池公司的腳步更急促。2018年二月，三星SDI宣稱已開發(fā)出低鈷電池，"鎳-鈷-錳"和"鎳-鈷-鋁"技術(shù)將會運用在電池技術(shù)當中。
據(jù)了解，低鈷電池已經(jīng)將鎳的比重提升至90%，而鈷只占5%。不僅如此，三星SDI正在試圖改良技術(shù)，準備將鈷材料完全剔除。作為新能源汽車的"風向標"，三星SDI一直是行業(yè)追尋的目標，而三星SDI此次降低鈷含量的舉動，或?qū)鴥?nèi)外電池市場帶來一定影響。
值得一提的是，中科院院士歐陽明高更是對外明確表示："鈷和鎳都是戰(zhàn)略物資，下一步動力鋰電池公司的目標，就是研發(fā)、使用高比能量電池正極，方向重要是低鈷高鎳的三元正極材料。"
從市場趨勢來看，電池公司和車企都在針對高位鈷價作出積極的調(diào)整計劃，但是數(shù)據(jù)顯示目前鈷需求依舊強勁，在新電池被廣泛運用之前，鈷價還是繼續(xù)保持高位水準。從現(xiàn)實情況來看，低鈷化鋰電材料目前重要集中實現(xiàn)于理論、實驗階段，而且還有高能量密度、循環(huán)壽命、安全性、可靠性等技術(shù)難題要攻克。
對此業(yè)內(nèi)人士表示認可，"盡管大家都在探討電池低鈷化的運用，但是電池技術(shù)還是一個要時間驗證的過程，特別是國內(nèi)還有很多國家標準。"簡單點來說就是，材料新工藝從實驗室到量產(chǎn)再到最后產(chǎn)業(yè)化是一個漫長的過程。
隨著新礦法的實行，大幅新增了礦企在剛果（金）的投資成本，降低了部分公司的長期投資意愿，使得未來剛果（金）鈷產(chǎn)量增速下降，鈷行業(yè)短缺將更加嚴重。長期來看，目前鈷行業(yè)仍然會處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)分析，基于良好的中長期市場需求前景以及資源稀缺性，2018年全球新能源汽車及高端消費電子產(chǎn)業(yè)鏈對鈷材料的需求依然強勁。總體而言，市場需求基本上依然能夠支撐鈷價，雖然未來在供給方面還存在諸多不確定性，但是鈷價仍然有望持續(xù)回升。
