寧德時(shí)代最早脫胎于ATL，重要專注于新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰離子電池材料等。其創(chuàng)始人曾毓群曾說過：“假如我們不是前列，我們沒有存在的價(jià)值。”正如其說，目前寧德時(shí)代的動(dòng)力鋰離子電池出貨量已持續(xù)四年維持全球第一，并保持穩(wěn)定上升。

根據(jù)我國《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》預(yù)測(cè)：2030年新能源汽車滲透率將達(dá)到40%，目前滲透率為12.9%。同時(shí)《路線2.0》預(yù)測(cè)：全球新能源乘用車銷量將從2020年331.1萬輛上升至2025年的1640萬輛，對(duì)應(yīng)動(dòng)力鋰離子電池出貨量將從158.2GWh上升至2025年的919.4GWh。動(dòng)力鋰離子電池需求跟隨汽車銷量的上升水漲船高，一定程度上給動(dòng)力鋰離子電池公司帶來很大機(jī)遇。

動(dòng)力鋰離子電池競(jìng)爭(zhēng)格局，寧德時(shí)代穩(wěn)坐龍頭地位

今年十一月十五日，寧德時(shí)代公布通告，將擴(kuò)產(chǎn)定增總額從之前公布的582億元下調(diào)到450億元，總額較少約25%，公司下調(diào)的資金將用于產(chǎn)量和補(bǔ)充現(xiàn)金流。有關(guān)寧德時(shí)代說，并不缺訂單，但沒有產(chǎn)量將會(huì)陷入被動(dòng)局面。

從產(chǎn)量來看：2021年上半年寧德時(shí)代動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)量65.45GWh，在建產(chǎn)量92.50GWh，產(chǎn)量為60.34GWh，已超2020全年51.71GWh的產(chǎn)量，產(chǎn)量利用率也從2020年的74.83%升至92.20%。最近幾年公司產(chǎn)量、在建產(chǎn)量、銷量都保持穩(wěn)定上升。

過針刺 低溫防爆18650 2200mah

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數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

從產(chǎn)量規(guī)劃來看，據(jù)浙商證券預(yù)測(cè)，松下、LG、三星SDI中SKI四大巨頭2023年底將形成有效產(chǎn)量90/185/50.2/40GWh。據(jù)統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代到2023年產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到450GWh，到2025年長期規(guī)劃產(chǎn)量或達(dá)到800GWh，這一數(shù)值遠(yuǎn)超行業(yè)水平。

圖表1：寧德時(shí)代產(chǎn)量擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

圖表2：國內(nèi)電池公司產(chǎn)量擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃

無人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無人設(shè)備

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圖表3：海外電池公司產(chǎn)量擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

從裝機(jī)市占來看，寧德時(shí)代2021年上半年裝機(jī)量25.76GWh，全球市占30%，穩(wěn)居第一。在國內(nèi)市場(chǎng)上寧德時(shí)代的裝機(jī)量遠(yuǎn)超位于第二的比亞迪7.65GWh，而海外市場(chǎng)上LG化學(xué)與寧德時(shí)代差距較小，LG上半年裝機(jī)量28GWh，市占率24%，位列全球第二。

值得一提的是，LG化學(xué)在2020年上半年曾反超過寧德時(shí)代。最近幾年，LG化學(xué)的動(dòng)力鋰離子電池市占率在不斷上升，2017年市占僅7%到今年上半年已達(dá)24.8%，可謂是寧德時(shí)代海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

從研發(fā)投入來看，同樣的是寧德時(shí)代與LG化學(xué)的競(jìng)爭(zhēng)最為激烈。2020年寧德時(shí)代研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá)到7.09%，最近幾年的研發(fā)比例都超6%。截至2021年六月，公司及其子公司共擁有3,357項(xiàng)境內(nèi)專利及493項(xiàng)境外專利。

在2018年之后，寧德時(shí)代的研發(fā)投入趕超LG化學(xué)，研發(fā)費(fèi)用率一直穩(wěn)居高位。目前不管是專利還是研發(fā)投入，寧德時(shí)代都領(lǐng)先于同行。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

今年七月二十九日，寧德時(shí)代公布了第一代鈉離子電池，電芯能量密度達(dá)160Wh/kg。目前寧德時(shí)代已經(jīng)啟動(dòng)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)布局，預(yù)計(jì)2023年可以基本形成產(chǎn)業(yè)鏈。

有關(guān)新能源汽車這一新興強(qiáng)勁市場(chǎng)來說，各大公司紛紛布局的表面下，其實(shí)充滿了技術(shù)研發(fā)的比拼。因?yàn)閯?dòng)力鋰離子電池對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)與應(yīng)用環(huán)境要求極高，所以公司若想在未來市場(chǎng)上有足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，研發(fā)之路必然要走。

垂直一體化明顯，不斷加碼布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈

寧德時(shí)代脫胎于ATL，在鋰離子電池材料領(lǐng)域布局較早；同時(shí)自2011年公司成立，便開始布局儲(chǔ)能領(lǐng)域；2012年起開始布局新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池；2018年起開始布局上游礦產(chǎn)。公司重要是通過合資參股或者成立全資子公司的方式參與到以動(dòng)力鋰離子電池為核心的上下中游，作全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

有關(guān)寧德時(shí)代這樣的公司來說，全產(chǎn)業(yè)鏈布局是必然的趨勢(shì)。除了鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈外，寧德時(shí)代在太陽能、風(fēng)電、半導(dǎo)體、集成電路、汽車服務(wù)等領(lǐng)域都有布局?？梢娖洚a(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新，新能源版圖不斷擴(kuò)大。

動(dòng)力儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)高公司“天花板”

無論是什么公司，只有不斷創(chuàng)新，局限才會(huì)越來越小，“天花板”才能越建越高。根據(jù)寧德時(shí)代2020年公司財(cái)報(bào)披露顯示，未來公司明確三大戰(zhàn)略方向：第一以可再生能源和儲(chǔ)能為核心替代化石能源；第二以動(dòng)力鋰離子電池為核心替代化石能源；第三以電動(dòng)化+智能化為核心的應(yīng)用場(chǎng)景。

可再生能源+儲(chǔ)能+應(yīng)用場(chǎng)景必然是公司未來的一大利好方向，但有關(guān)可再生能源來說無論是哪一種，儲(chǔ)能都將是核心問題。所以寧德時(shí)代把自己未來的戰(zhàn)略目標(biāo)，儲(chǔ)能提上核心地位。

從公司主營收入來看，儲(chǔ)能系統(tǒng)的收入也正逐年上升，2021年上半年儲(chǔ)能系統(tǒng)收入46.93億元，同比上升727.36%，占營收比重10.65%，毛利率維持在36.60%的高位，迅速發(fā)展為公司第二大驅(qū)動(dòng)力量。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

寧德時(shí)代在動(dòng)力鋰離子電池領(lǐng)域扎根較深，再以動(dòng)力鋰離子電池的技術(shù)去布局儲(chǔ)能領(lǐng)域，貫穿可再生能源上下游全產(chǎn)業(yè)。

動(dòng)力儲(chǔ)能雙驅(qū)動(dòng)，相信隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展越來越大，預(yù)計(jì)公司依然可以成為儲(chǔ)能領(lǐng)域的領(lǐng)先者。但持續(xù)研發(fā)投入、創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量、提高公司“天花板”、降低成本仍是寧德時(shí)代永恒的課題。