近期大盤高位出現(xiàn)明顯震蕩，板塊輪動開始加快，鋰電池板塊開始有所表現(xiàn)，板塊內(nèi)多股收出漲停板。在四川，多家涉鋰上市公司也開始積極反彈。隨著新能源汽車產(chǎn)銷兩旺趨勢不改，將進(jìn)一步提振鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣度。

鋰電板塊具有估值優(yōu)勢

作為新能源汽車重要的組成部分，鋰電池行業(yè)景氣度和行業(yè)整體發(fā)展密切相關(guān)?？梢钥吹降氖?，隨著新能源汽車產(chǎn)銷的持續(xù)增長，鋰電池行業(yè)高景氣度不改。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2019年1月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成236.5萬輛和236.7萬輛，比去年同期分別下降12.1%和15.8%；產(chǎn)銷同比均呈現(xiàn)超過10%的下跌態(tài)勢。然而在乘用車和商用車全線下挫背后，新能源汽車銷量仍是亮點。數(shù)據(jù)顯示，1月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.1萬輛和9.6萬輛，與去年同期相比，分別出現(xiàn)113%和138%的增幅。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成6.7萬輛和7.5萬輛，比去年同期分別增長141.1%和179.7%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成2.4萬輛和2.1萬輛，比去年同期分別增長59.9%和54.6%。

目前國內(nèi)動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場格局已經(jīng)初步形成，新入者的門檻相比前幾年已經(jīng)有了較大的提升。未來市場中規(guī)模較小的企業(yè)逐漸被淘汰出局，最終市場格局形成。中原證券分析師牟國洪指出，2019年2月18日鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為25.17倍和29.53倍，板塊和部分個股估值已具備一定優(yōu)勢，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市”評級。目前影響板塊最主要因素之一在于2019年補(bǔ)貼政策退坡幅度的不確定性。短期建議重點關(guān)注2019年補(bǔ)貼政策進(jìn)展情況及前期超跌個股，中長期具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價格水平和競爭格局，建議重點關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機(jī)會。

雅化集團(tuán)率先漲停

在鋰電池板塊出現(xiàn)多股漲停背景下，多只涉足鋰電的川股也在跟風(fēng)上漲，其中雅化集團(tuán)在開盤不到20分鐘時間內(nèi)股價便快速封死漲停板。天齊鋰業(yè)盤中最高出現(xiàn)超過8%的漲幅，雖然漲幅有所回落，但收盤仍有3%的漲幅。

具體來看，在經(jīng)歷2015年業(yè)績出現(xiàn)近五成下滑后，雅化集團(tuán)盈利能力逐步改善。2016年公司營業(yè)收入、凈利潤開始止跌回升，進(jìn)入2017年公司業(yè)績開始釋放，營業(yè)收入同比增長49.32%，凈利潤同比增幅更是達(dá)到78%。2018年公司預(yù)計全年凈利潤最高將出現(xiàn)30%的增長，雖然較2017年有所減速，但仍保持著平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢。

可以看到作為雅化集團(tuán)的第二大產(chǎn)業(yè)，鋰產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張正在有序進(jìn)行。公司規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)4萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線，第一期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè)順利啟動。第二期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè)項目公司將結(jié)合未來市場需求擇機(jī)實施。此外，在2017年底雅化集團(tuán)與澳洲銀河鋰業(yè)簽署鋰精礦承購協(xié)議，2018年-2019年每個年度最低采購量為10萬噸，2020年-2022年每個年度最低采購量為12萬噸。同時，公司參股澳大利亞核心地勘公司，獲得鋰礦包銷權(quán)及其他相關(guān)鋰礦項目的合作機(jī)會。此外，與川能投合作開發(fā)的李家溝鋰礦，已探明儲量折氧化鋰儲量達(dá)到51萬噸，也將成為公司未來鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資源保障。

作為集上游資源儲備、開發(fā)和中游鋰產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料龍頭供應(yīng)商，天齊鋰業(yè)鋰精礦和鋰化合物正積極擴(kuò)產(chǎn)。鋰精礦方面，泰利森二期擴(kuò)產(chǎn)60萬噸，預(yù)計2019年二季度竣工并開始試生產(chǎn)；泰利森三期擴(kuò)產(chǎn)60萬噸，預(yù)計2020年四季度竣工并開始試生產(chǎn)。鋰化合物方面，2019年度主要增量是澳洲一期2.4萬噸氫氧化鋰項目，目前進(jìn)入階段性調(diào)試階段；澳洲二期2.4萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線和四川遂寧2萬噸碳酸鋰產(chǎn)線將陸續(xù)在2019-2020年竣工。此外，公司以自籌資金約40.66億美元購買其持有的SQM約23.77%的股權(quán)，交易完成后公司持有SQM25.86%股權(quán)。公司控股子公司泰利森擁有格林布什鋰輝石礦690萬噸碳酸鋰當(dāng)量的儲量，可以滿足公司未來的長期發(fā)展。