五月上旬，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)大半年的平穩(wěn)期后，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格終于迎來(lái)了回暖——電池級(jí)碳酸鋰7．6－7．9萬(wàn)元／噸，均價(jià)較此前上漲0．1萬(wàn)元／噸。有關(guān)此次碳酸鋰價(jià)格上調(diào)，我們分析如下：

1）工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格上調(diào)，原料成本新增帶動(dòng)電池級(jí)價(jià)格上漲。目前市場(chǎng)上供應(yīng)的電池級(jí)碳酸鋰中，大概有13％左右來(lái)源于提純加工的工業(yè)級(jí)碳酸鋰。而如我們此前多次提到的，工業(yè)級(jí)碳酸鋰受青海地區(qū)部分生產(chǎn)廠(chǎng)商檢修的影響，產(chǎn)量供應(yīng)減少。同時(shí)，其對(duì)應(yīng)應(yīng)用下游錳酸鋰等材料的產(chǎn)量上升帶動(dòng)需求，出現(xiàn)了"供不應(yīng)求"的現(xiàn)象。據(jù)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)了解，在四月中下旬，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲1－2千元／噸。以此為生產(chǎn)原料的電池級(jí)碳酸鋰，出于原料成本新增的考慮而上調(diào)價(jià)格。

2）礦石冶煉工藝碳酸鋰供應(yīng)受限，新產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，已有供應(yīng)量受檢修影響減少。雖然2019年碳酸鋰新建產(chǎn)量如雨后春筍，但真正試車(chē)投產(chǎn)順利的卻寥寥無(wú)幾。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前為止，真正實(shí)現(xiàn)新建／擴(kuò)建產(chǎn)量放量的僅為贛鋒鋰業(yè)的1．75萬(wàn)噸項(xiàng)目。再加上四月份天齊鋰業(yè)的常規(guī)檢修，對(duì)礦石冶煉生產(chǎn)的電池級(jí)碳酸鋰的供應(yīng)影響顯著（據(jù)我們估算，天齊鋰業(yè)在電池級(jí)碳酸鋰的市場(chǎng)供應(yīng)份額約為32％）。

3）磷酸鐵鋰和錳酸鋰產(chǎn)量上升，帶動(dòng)對(duì)上游碳酸鋰需求旺盛。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，三月份錳酸鋰的產(chǎn)量環(huán)比上升106％，四月份產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比上升16％，為0．52萬(wàn)噸。三月份磷酸鐵鋰的產(chǎn)量環(huán)比上升38％，四月份產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上升30％，為0．85萬(wàn)噸。從磷酸鐵鋰和錳酸鋰的價(jià)格來(lái)看，錳酸鋰自春節(jié)后下跌了2－3千元／噸，磷酸鐵鋰更甚，均價(jià)自5．75萬(wàn)元／噸下跌至5萬(wàn)元／噸，跌幅近15％。出于成本考慮，這些正極材料生產(chǎn)廠(chǎng)商中的部分開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)級(jí)碳酸鋰的采購(gòu)，由此拉動(dòng)了對(duì)工業(yè)級(jí)碳酸鋰的需求上升。

4）自三月起下游搶裝陸續(xù)開(kāi)始，終端需求"提前"?？紤]到新能源補(bǔ)貼退坡過(guò)渡期（2019年三月二十六日－2019年六月二十六日），下游出現(xiàn)一波搶裝熱潮，對(duì)上游多少出現(xiàn)采購(gòu)需求的帶動(dòng)。而這波搶裝實(shí)際從2019年三月初便開(kāi)始，我們預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)到五月下旬。有關(guān)后市，我們認(rèn)為這次的碳酸鋰價(jià)格上漲屬于短時(shí)間性修復(fù)，且上漲空間有限。價(jià)格拐點(diǎn)或出現(xiàn)在第二季度末第三季度初。

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

點(diǎn)擊詳情

理由如下：

1）供應(yīng)方面，五月份暫未了解有碳酸鋰生產(chǎn)公司有檢修計(jì)劃，且之前檢修的公司均恢復(fù)正常供應(yīng)。我們預(yù)計(jì)五月份全國(guó)碳酸鋰的產(chǎn)量為1．39萬(wàn)噸，較四月份上升20％。且據(jù)我們了解，包括藍(lán)科鋰業(yè)在內(nèi)的幾家碳酸鋰生產(chǎn)大廠(chǎng)，預(yù)計(jì)在六月份后產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)明顯上升。

2）需求方面，從我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，和四月相比，預(yù)計(jì)五月份正極材料產(chǎn)量基本持平。更進(jìn)一步來(lái)講，未來(lái)1－2個(gè)月內(nèi)，下游的搶裝會(huì)逐漸接近尾聲，對(duì)上游的采購(gòu)需求回歸平淡，之前碳酸鋰"供不應(yīng)求"的局面將逐漸緩解。且下游對(duì)原料成本承擔(dān)范圍有限，這也是我們認(rèn)為上漲空間微薄的理由。

總結(jié)說(shuō)來(lái)，我們認(rèn)為此次價(jià)格微調(diào)，并不是由于供需已經(jīng)到了拐點(diǎn)而開(kāi)始釋放"上漲信號(hào)"，僅為受事件性影響的價(jià)格回調(diào)波動(dòng)，符合小金屬本身的市場(chǎng)靈活特性。對(duì)長(zhǎng)期來(lái)看，我們依舊持此前的看空觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為鋰價(jià)在2019年下半年會(huì)逐步下行。但鑒于目前鋰鹽價(jià)格和行業(yè)平均生產(chǎn)成本的關(guān)系，我們認(rèn)為下跌空間有限，且將以陰跌形式呈現(xiàn)。