今年以來，一系列行業(yè)新政密集出臺，新能源汽車行業(yè)在變革中成長。國家統(tǒng)計局七月十六日公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新能源汽車生產(chǎn)絕對量達(dá)到47.6萬輛，同比上升88.1%。

但就近日多家A股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司公布的業(yè)績來看，補(bǔ)貼退坡引發(fā)的連鎖反應(yīng)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間持續(xù)發(fā)酵，結(jié)果是中下游公司業(yè)績普遍預(yù)降，變革帶來的“陣痛”效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵。

新能源客車受影響大

電池材料、動力鋰電池和整車是新能源汽車行業(yè)重要的幾大部分。其中，整車公司為領(lǐng)取補(bǔ)貼的核心環(huán)節(jié)。從整車公司的業(yè)績預(yù)告比較可看出，客車行業(yè)受到補(bǔ)貼退坡新政的影響最為明顯。

安凱客車通告稱，預(yù)計上半年公司的凈利潤為虧損1.36億元~1.5億元，較之去年同期虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，變動幅度在-421%至-372%之間。中通客車也宣布，上半年凈利潤較之去年同期下降四至五成。比亞迪也宣布預(yù)計2018年上半年，公司的凈利潤將下降70%~80%，凈利潤預(yù)計為3億元~5億元。

中通客車在通告中表示，2018年國家新能源客車補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，國內(nèi)客車行業(yè)持續(xù)下降，同行業(yè)競爭加劇，公司產(chǎn)品價格和毛利率大幅下降，造成公司2018年中期經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。

安凱客車也認(rèn)為，公司上半年虧損大幅新增，原因是受新能源政策影響，公司產(chǎn)品銷售規(guī)模下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化及聯(lián)營公司虧損等因素影響。

下游的補(bǔ)貼退坡銷售業(yè)績下降，傳導(dǎo)到中游就是對動力鋰電池的需求減少。已公布了2018年中報業(yè)績預(yù)告的80家鋰電概念股中，有20余家公司預(yù)計上半年利潤同比大幅下降。最為典型的案例是堅瑞沃能業(yè)績的業(yè)績大幅虧損。這個曾在動力鋰電池行業(yè)排名前三，地位一度僅次于寧德時代和比亞迪的昔日的鋰電龍頭，卻在今年上半年突然出現(xiàn)巨額債務(wù)逾期。七月十四日，堅瑞沃能通告表示，預(yù)計上半年的凈利潤為虧損15.43億元~15.48億元，較之去年同期大幅下降了342%~421%。

*ST尤夫也在七月十四日大幅下調(diào)了上半年的凈利潤預(yù)測，雖然上半年實現(xiàn)了盈利，但是比上年同期仍下降了90%~60%。猛獅科技近日也通告稱，上半年預(yù)計大幅虧損2.7億元~2.94億元，而去年則是盈利狀態(tài)。

猛獅科技表示，公司出現(xiàn)業(yè)績變動的原因包括公司營收大幅下降、鋰離子電池和新能源汽車整車業(yè)務(wù)業(yè)績下降等。*ST尤夫認(rèn)為，公司業(yè)績大幅變動的原因是鋰離子電池業(yè)務(wù)板塊受到國家新能源汽車補(bǔ)貼下調(diào)、行業(yè)景氣低及開工率不足的影響，鋰離子電池業(yè)務(wù)的收入大幅下降并出現(xiàn)了虧損。

行業(yè)龍頭寧德時代也預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤8.84億元~9.38億元，同比下降51.20%~48.19%。不過寧德時代表示，2018年半年度業(yè)績同比下降的重要原因是上年同期轉(zhuǎn)讓了北京普萊德新能源電池科技有限公司的股權(quán)取得的處置收益影響。

相比而言，掌控著行業(yè)命脈的上游，電池材料類、磁性材料類公司則呈現(xiàn)出業(yè)績上升的趨勢。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)等多家材料類公司的凈利潤顯著上升。尤其是寒銳鈷業(yè)在上半年凈利潤上升了282%~312%，盈利區(qū)間預(yù)計為5.19億元~5.6億元。華友鈷業(yè)也預(yù)計上半年凈利潤同比去年有較大幅度上升。

寒銳鈷業(yè)表示，業(yè)績預(yù)測與往年相比有較大提升，重要是由于三元鋰電市場需求量加大，公司鈷產(chǎn)品量價齊升。橫店東磁近日也上調(diào)了上半年的業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比改為上升40%~60%，盈利3.1億元~3.55億元。橫店東磁表示，盈利新增與重要是磁性材料下游行業(yè)市場景氣度提升、收入上升盈利能力提升有關(guān)。

行業(yè)分化成大勢所趨

事實上，回顧我國歷次出臺的新能源汽車補(bǔ)貼政策，最早可以追溯到2009年。而自2010年起，中央級地方財政就分別提出會適當(dāng)降低補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。

今年二月，財政部等四部門聯(lián)合公布《有關(guān)調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，提出新能源汽車補(bǔ)貼的新方法。純電動汽車?yán)m(xù)航150公里~300公里車型補(bǔ)貼分別下調(diào)20%~50%不等，低于150公里續(xù)航的車型將不再享有補(bǔ)貼;續(xù)航里程300~400公里及400公里以上車型，補(bǔ)貼分別上調(diào)2%~14%不等。

而在近日，有關(guān)補(bǔ)貼將于明年退坡后面徹底取消的傳聞再度喧囂塵上。全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，補(bǔ)貼退坡是必然趨勢。他同時指出，即便是補(bǔ)貼完全退出，車企對新能源汽車的熱情也不會減少，我國新能源汽車市場的上升態(tài)勢不會因此改變。

“補(bǔ)貼的指揮效應(yīng)依然存在?！逼瘘c研究院院長李振強(qiáng)對記者表示，補(bǔ)貼退坡將加劇行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，公司短時間內(nèi)估值會有影響，對公司的技術(shù)實力、盈利能力都是一個巨大的考驗。但是長期來看，補(bǔ)貼政策變化調(diào)整，最終將加快行業(yè)的市場化速度，倒逼行業(yè)和公司擺脫補(bǔ)貼依賴。

從國家補(bǔ)貼政策來看，兩極分化成為重要特點，顯然也成為檢驗公司實力的重要標(biāo)準(zhǔn)。一些資金壓力較大的公司不得不采取變買資產(chǎn)等方式維持生存。七月五日堅瑞沃能通告稱，公司全資子公司沃特瑪擬通過存貨銷售的方式，將沃特瑪?shù)牟糠仲Y產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)，所涉及資產(chǎn)的賬面價值約7億~8億元，按照賬面價值的2~3折進(jìn)行處置，變現(xiàn)金額預(yù)計不超過1.5億元。其中包括沃特瑪電芯與電池組、以及部分庫存物料。

龍頭公司的變革也不例外。七月十七日，寧德時代發(fā)通告稱，與華晨寶馬達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方就項目購買、長期采購、股權(quán)投資等方面進(jìn)行深度戰(zhàn)略合作，合計金額超過60億元。

比亞迪將以前封閉的電池系統(tǒng)轉(zhuǎn)向?qū)ν忾_放供應(yīng)，積極地“轉(zhuǎn)身”的一系列動作也頗受關(guān)注。本月初，長安汽車與比亞迪在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方就動力鋰電池這塊，擬聯(lián)合成立一家合資公司;同時圍繞汽車智能化、共享出行等領(lǐng)域展開全方位深度合作。比亞迪董事長王傳福表示，本次戰(zhàn)略合作是比亞迪開放供銷體系的重要進(jìn)展，對動力鋰電池業(yè)務(wù)乃至集團(tuán)的長期發(fā)展都具有重大戰(zhàn)略意義。

李振強(qiáng)認(rèn)為，今后行業(yè)的市場化程度更高，公司要加強(qiáng)技術(shù)儲備，提升自己的實力，防止只賭一個市場方向，而是要根據(jù)市場的變化適時調(diào)整公司的經(jīng)營策略。他還預(yù)計，未來電池回收、儲能等領(lǐng)域?qū)⑹切碌漠a(chǎn)業(yè)契機(jī)。