鉅大LARGE | 點擊量：1062次 | 2019年11月24日
黑色Q3動力電池產(chǎn)業(yè)鏈“哀嚎”一片
隨著補貼過渡期的結束，新能源汽車銷量下滑、動力電池裝機量環(huán)比/同比大幅下降，減產(chǎn)、降價、利潤下行氛圍籠罩著動力電池產(chǎn)業(yè)鏈。
來自中汽協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年7-9月，新能源汽車銷量分別為8.0萬、8.5萬和8.0萬，分別同比下降4.8%、15.8%和33.9%。
行業(yè)觀點認為，第三季度新能源汽車市場快速下降的原因在于，補貼大幅退坡導致成本進一步上升。同時，限購城市對新能源汽車的需求放緩，二三線城市對新能源汽車需求也相對低迷。此外，共享汽車、網(wǎng)約車等汽車業(yè)態(tài)影響購車意愿，尚未得到有效釋放。
受新能源車市動蕩影響，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）《動力電池月度數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計顯示，2019年7月動力電池裝機量4.70GWh，同比增長40.47%，環(huán)比下降29%；8月動力電池裝機量約3.64GWh，同比下降13%；9月動力電池裝機量約3.95GWh，同比下降31%。
其中，7月動力電池裝機量能夠維持同比增長，主要由于新能源公交車補貼過渡期推遲，致使新能源客車進入“搶裝潮”，且因客車搭載電池量較大，因此即便是新能源汽車月度總銷量同比下滑，但電池裝機量依舊保持較高的同比增長態(tài)勢。
整體來看，由于第三季度新能源汽車銷量同比大幅下滑，大部分車企的新能源汽車目標銷量完成率低。動力電池裝機量同比下滑，也牽動了一系列上游供應商的利潤增長神經(jīng)。從部分上市公司發(fā)布的第三季度業(yè)績情況來看，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)堪稱一片“哀嚎”。
新能源汽車銷量目標完成度低
今年年初，各大車企均給出了較為樂觀的新能源汽車銷量目標，但是從目前的銷量統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，即便擁有爆款車型坐鎮(zhèn)，各大車企的銷量目標完成率仍然不高。
根據(jù)車企公布的官方銷量目標以及1-9月銷量完成度來看，比亞迪、北汽新能源、江淮新能源、廣汽新能源、長安新能源和蔚來汽車的完成率分別為45.86%、44.72%、61.29%、55.41%、36.31%和30.85%。
需要指出的是，9月新能源汽車銷量開始環(huán)比上漲，這意味著汽車行業(yè)下降趨勢得到一定緩解，拖累汽車市場的消極勢力正在減弱，隨著“銀十”的到來，新能源汽車市場有望逐步回暖。
動力電池巨頭未能“幸免”
寧德時代業(yè)績預告顯示，7-9月預計歸屬于上市公司股東的凈利潤11.74億-14.68億，同比下降0%-20%。
第三季度業(yè)績與上年同期相比下降的主要原因，一是部分產(chǎn)品售價下降，毛利率有所降低；二是第三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加，費用占收入比例有所上升。
比亞迪7-9月銷量快報顯示，新能源汽車動力電池及儲能電池裝機總量分別為0.812GWh、0.758GWh及0.797GWh，分別環(huán)比下降36.7%、下降6.7%及微增5.1%。
GGII數(shù)據(jù)顯示，比亞迪7-9月動力電池裝機量分別為0.58GWh、0.34GWh及0.47GWh，分別同比下降29%、71%及70%。
由于外供電池市場尚未起量，目前比亞迪的動力電池還是以自產(chǎn)自銷為主，受自身新能源汽車銷量不及預期影響，比亞迪第三季度動力電池裝機量同比大幅下滑，且與排名第一的寧德時代差距也越來越遠。
值得一提的是，LG化學、三星SDI、SKI等韓國電池巨頭也因動力電池業(yè)務疲軟等原因，第三季度營收均呈現(xiàn)負增長。
其中，LG化學預計7-9月營收3510億韓元（約合人民幣20.9億元），同比下降42%；SDI預計第三季度營收2080億韓元（約合人民幣12.4億元），同比下降14%；SKI預計7-9月營收3350億韓元（約合人民幣20.0億元），同比下降50%。
正極材料受影響較大
第三季度新能源汽車市場銷量不及預期，上游原材料供過于求價格持續(xù)下跌，加之動力電池企業(yè)降本壓價，正極材料企業(yè)盈利能力趨弱。
當升科技業(yè)績預告顯示，預計7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6500萬元–7500萬元，同比下降18.94%-29.75%。
其中，正極材料板塊受補貼退坡因素影響，新能源汽車及動力電池銷售未達預期，材料需求下降，公司業(yè)績同比下降。
合縱科技業(yè)績預告顯示，受市場價格變動影響，正極材料板塊的毛利較去年同期有所下降，導致利潤下降。7-9月預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1273.72萬-1689.06萬，同比下降43.20%-24.68%。
科恒股份業(yè)績預告顯示，預計7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1011.73萬至488.3萬，同比下降64.68%-173.19%。
主要是正極材料受前期原材料價格大幅下降的影響，平均售價較上年同期大幅下降，導致公司本期營業(yè)收入大幅下降。
原料巨頭下調(diào)業(yè)績目標
受行業(yè)以及外圍因素影響，兩大鋰電原料供應商贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)在同一天公告下調(diào)公司三季度業(yè)績預測。
贛鋒鋰業(yè)公告顯示，將三季度公司的歸屬于上市公司凈利潤的變動區(qū)間，從3.87億元至4.98億元，同比下降65%至下降55%，調(diào)整為3億元至4億元，同比下降72.89%至下降63.85%。
對于業(yè)績變動原因，贛鋒鋰業(yè)表示，第三季度公允價值變動損失17,539.20萬元，其中由于Pilbara股價下跌而產(chǎn)生的公允價值變動損失為16,430.58萬元，影響當季經(jīng)營業(yè)績預計。
天齊鋰業(yè)也對三季度歸屬于上市公司凈利潤進行修正，從2億元至2.5億元，同比下降88.16%至下降85.20%，變更為1.2億元至1.6億元，同92.90%-90.53%。
業(yè)績修正原因，一是控股子公司文菲爾德新增美元貸款由于美元兌澳元的匯率變動導致匯兌損失超過預計。二是文菲爾德鋰精礦的銷量受船期影響低于預期。
