“吉利帝豪EC7作為中國(guó)完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第一款油電深度混合動(dòng)力汽車(chē)，做到現(xiàn)在這個(gè)水平，非常不容易，但對(duì)比國(guó)際一流車(chē)企豐田，還要迎頭趕上?！?月19日，在科力遠(yuǎn)投資者接待日活動(dòng)中，一位來(lái)自廣東的投資者在試駕了搭載公司CHS混動(dòng)系統(tǒng)的吉利帝豪EC7后如此評(píng)價(jià)。

本報(bào)記者從公司公告以及參會(huì)投資者處獲悉，科力遠(yuǎn)要定混合動(dòng)力技術(shù)不放松，而諸多挑戰(zhàn)也接踵而至。

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)處境尷尬虧本買(mǎi)賣(mài)搶占市場(chǎng)

2016年科力遠(yuǎn)出現(xiàn)了較大額度虧損，凈利潤(rùn)為-21160.81萬(wàn)元，2017年一季度延續(xù)頹勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-3284.12萬(wàn)元。公司表示，發(fā)生虧損的主要原因仍是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑。

在投資者接待日活動(dòng)中，科力遠(yuǎn)方面表示，在公司的下游客戶(hù)中，本田因技術(shù)路線(xiàn)不同已在陸續(xù)減少訂單，而豐田方面的訂單是否能正常履約取決于豐田的排產(chǎn)情況。

有出席本次活動(dòng)的分析師指出，由于豐田方面采取了成本加成法進(jìn)行定價(jià)，留給科力遠(yuǎn)的毛利率空間僅為個(gè)位數(shù)，科力遠(yuǎn)在豐田整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的處境頗為尷尬。

為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，科力遠(yuǎn)要得到更多客戶(hù)的鼎力支持，為此公司甚至做起了虧本買(mǎi)賣(mài)。公告顯示，為拓展新能源大巴汽車(chē)市場(chǎng)，科力遠(yuǎn)全資子公司科霸公司以低于成本價(jià)按分期收款方式向湖南中車(chē)時(shí)代電動(dòng)汽車(chē)股份有限公司銷(xiāo)售汽車(chē)鎳氫動(dòng)車(chē)電池543套，僅此一項(xiàng)交易即產(chǎn)生虧損4452.99萬(wàn)元。

公司方面表示，低價(jià)銷(xiāo)售雖有暫時(shí)的虧損，卻是公司做大規(guī)模的戰(zhàn)略性舉措，目的是為放水養(yǎng)魚(yú)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

湖南金州律師事務(wù)所鐘文科律師認(rèn)為，《價(jià)格法》第十四條規(guī)定：“經(jīng)營(yíng)者不得有下列不正當(dāng)價(jià)格行為：…為了排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者獨(dú)占市場(chǎng)，以低于成本的價(jià)格傾銷(xiāo)，擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，…”，同時(shí)，《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》第十一條規(guī)定經(jīng)營(yíng)者不得以排擠對(duì)手為目的，以低于成本的價(jià)格銷(xiāo)售商品。

“如科霸公司系主觀(guān)惡意，為了排擠銷(xiāo)售同類(lèi)型產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者為了獨(dú)占行業(yè)市場(chǎng)，以低于成本的價(jià)格傾銷(xiāo)，擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，則涉嫌有違價(jià)格法或構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)?！辩娢目聘嬖V記者。

咬定鎳氫混動(dòng)路線(xiàn)或難與鋰電爭(zhēng)鋒

在主營(yíng)業(yè)務(wù)處于持續(xù)虧損的階段，科力遠(yuǎn)仍義無(wú)反顧的高舉鎳氫電池的技術(shù)大旗。公司技術(shù)人員向與會(huì)投資者指出，鎳氫電池壽命長(zhǎng)，充放電次數(shù)多，無(wú)需保養(yǎng)維修，可在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持相對(duì)較好的性能指標(biāo)，與鋰電技術(shù)相比有較大優(yōu)勢(shì)。

然而，據(jù)試駕樣車(chē)的投資者對(duì)本報(bào)記者表示，鎳氫電池重量較大，約有50公斤至70公斤左右，重量相當(dāng)于一個(gè)成年人；鎳氫電池的體積大，需對(duì)車(chē)體結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化改造和長(zhǎng)期測(cè)試，以保證駕車(chē)安全性和車(chē)體平衡性；而且在試駕過(guò)程中，試駕者感覺(jué)電機(jī)有較大噪音，混合系統(tǒng)的匹配度還有待改善。與之相比，鋰電池不僅體積小重量輕，而且有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2016年乘用車(chē)動(dòng)力電池企業(yè)出貨量排名，比亞迪、寧德時(shí)代、萬(wàn)向、力神、比克、國(guó)軒高科等國(guó)內(nèi)15家主流動(dòng)力電池乘用車(chē)企業(yè)全部以鋰電池技術(shù)為主，下游客戶(hù)覆蓋了國(guó)內(nèi)當(dāng)前主要汽車(chē)生產(chǎn)商。

財(cái)務(wù)壓力激增亟待定增輸血

在與鋰電競(jìng)爭(zhēng)處于下風(fēng)的情況下，科力遠(yuǎn)仍逆勢(shì)擴(kuò)張，以前所未有的速度擴(kuò)大項(xiàng)目投資。除了已經(jīng)在規(guī)劃當(dāng)中的佛山項(xiàng)目之外，科力遠(yuǎn)還準(zhǔn)備擴(kuò)大長(zhǎng)沙地區(qū)的項(xiàng)目規(guī)模。

一季報(bào)顯示，科力遠(yuǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-14049.64萬(wàn)元，而上期僅為-3103.56萬(wàn)元，同比有較大幅度增長(zhǎng)。為了盡快推進(jìn)項(xiàng)目的投資落地，科力遠(yuǎn)還選擇了短貸長(zhǎng)投的激進(jìn)方式。2016年度公司短期借款同比增長(zhǎng)了99.67%，2017年一季度短期借款又增長(zhǎng)了23.03%，規(guī)模達(dá)到了83957.44萬(wàn)元。

科力遠(yuǎn)財(cái)務(wù)總監(jiān)劉彩云向與會(huì)投資者表示，借入短期資金是為了更快推進(jìn)項(xiàng)目落地，2017年上半年度財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)有一定增長(zhǎng)。

據(jù)投資者推算，下半年是否能降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，取決于公司定向增發(fā)事項(xiàng)的進(jìn)展。如果定向增發(fā)得以順利實(shí)施，科力遠(yuǎn)便可置換出前期自投資金，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，若是定向增發(fā)事項(xiàng)推進(jìn)不順，很可能提升科力遠(yuǎn)短期償付風(fēng)險(xiǎn)。

2016年12月28日，科力遠(yuǎn)非公開(kāi)發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得審核通過(guò)。然而，自2016年以來(lái)，科力遠(yuǎn)的股價(jià)呈現(xiàn)出震蕩下跌的趨勢(shì)，5月23日科力遠(yuǎn)報(bào)收8.54元/股，與定增價(jià)9.54元/股已明顯倒掛。

科力遠(yuǎn)公告顯示，公司已經(jīng)在非公開(kāi)發(fā)行新政前通過(guò)發(fā)審會(huì)，不能再調(diào)低底價(jià)。

如此一來(lái)，定向增發(fā)的成敗或?qū)⒊蔀榭屏h(yuǎn)混動(dòng)道路上的又一挑戰(zhàn)。

本文來(lái)自：證券日?qǐng)?bào)